2009年中国白酒市场深度分析研究报告2.doc

2009年中国白酒市场深度分析研究报告 1 2009年中国白酒市场深度分析研究报告 本报告仅供茅台集团习酒公司公司使用版权归北京财 富纵横经济信息中心所有不得随意复制、转让。 2009年中国白酒市场深度分析研究报告 8第一部分 行业概况 第一章 全球金融危机对我国白酒市场的影响 第一节 美国次贷危机引发全球金融危机 一、美国次贷危机的影响 2007年4月以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志美国爆发 了次贷危机。2008年3月美国第五大投行贝尔斯登被摩根大通以约2.4亿美元收购。此后 次贷危机愈演愈烈一发不可收拾2008年9月华尔街上5家独立的投资银行全军覆没 最大的保险公司美国国际集团AIG陷入现金危机地方银行也出现倒闭现象。美国次贷 及其衍生品已经形成了全球性的市场持有者遍及全世界。美国大型金融机构也往往发展为 跨国公司。因此次贷危机所带来的金融动荡并不局限于美国本土各国股市、债市、汇市 及各类相关衍生品市场等也随之产生联动形成席卷全球的金融风暴。 美国金融危机将不可避免地影响我国房地产业。以次贷危机为导火索美国经济明显 收缩。8月份包括工厂、矿业和公共事业在内的美国工业生产下降了1.1%连续两个月下 降。美国商品零售额在7月份下降0.5%后8月份再次下降0.3%。世界经济的影响将加剧 我国经济的减速和结构调整我国经济存在着过快下滑的风险从而影响我国股票市场和房 地产市场。 二、全球金融危机爆发及影响 过去的一年由美国次贷危机所引发的国际金融危机对世界经济造成了重大冲击其影 响已经从虚拟经济蔓延到实体经济从发达国家扩散到发展中国家。全球经济大幅减速主 要发达国家经济都已陷入衰退。目前金融危机还在进一步恶化今年世界经济的增速将会 进一步放慢增长速度只能维持在2%左右远低于过去10年来近5%的年均增速。可以肯 定这场国际金融危机对世界的中长期影响仍将是相当深刻的。 从2008年三季度开始美国经济出现负增长。美国国家经济研究局宣布美国经济从 2007年12月进入衰退。2008年前两个季度之所以还保持增长取决于两个因素一是美国 的减税政策缓解了次贷危机对私人消费的冲击。进入第三季度后私人消费支出对经济增长 的贡献度为负2.3个百分点。二是受美元贬值的影响美国贸易收支状况改善净出口对经 济增长的贡献为正。相比之下投资是受次贷危机冲击最早和最直接的领域对经济增长的 贡献度一直为负数。美国经济的衰退趋势可能会延续到今年年底。主要原因是美国房价和 股价的下滑会带来越来越明显的负财富效应短期内信贷紧缩的趋势难以扭转从2008 年下半年开始多年疲软的美元汇率呈现出连续走强趋势将会阻止美国经常账户的改善 降低净出口对增长的贡献度。 日本经济从2008年二季度开始出现负增长已经陷入衰退。导致日本经济下降的主要 原因是外部世界经济状况恶化。受次贷危机影响消费者信心降低。一至三季度投资对经 济增长的贡献为负。多年来出口导向型模式一直是支撑日本经济增长的最主要因素但受 2009年中国白酒市场深度分析研究报告 9外部需求下降和日元升值的影响净出口对日本经济增长的贡献在二、三季度均为负数这 是多年来罕见的现象。但是日本金融体系相对比较健康卷入次贷危机的程度较低不存 在房地产泡沫的风险通货膨胀压力较小。因此日本经济衰退的程度将低于美国。 欧元区经济从2008年二季度开始连续两个季度负增长。受美国次贷危机影响消费和 投资下降。欧元区金融体系卷入次贷危机的程度较深部分国家存在严重的房地产泡沫并 已显现崩溃的迹象。所幸的是欧元区的全功能银行体制对次贷危机的抵御能力要高于美国 欧元对美元汇率的长期升值趋势已经开始逆转。就未来推行刺激性经济政策而言欧元区经 济可以说是喜忧参半一方面欧元区降息空间要远大于美国和日本另一方面受欧盟“稳 定与增长公约”的限制欧元区国家难以自主地采取扩张性财政政策否则就会超越公约所 设定的3%赤字的上限。综合上述因素2009年欧元区经济衰退程度很可能与日本大致相同。 伴随发达国家的经济衰退发展中国家也难以幸免经济增长速度会大幅放慢。在全球 金融一体化的环境下没有任何国家能够独善其身。但由于绝大多数发展中国家尤其是新兴 市场经济体的金融体系并没有直接卷入次贷危机之中他们受到的冲击更多的是外生的。此 外长期以来