Logistic模型在上市公司信用风险评价中的应用.pdfVIP

第 27卷 　第 5 期 重 庆 建 筑 大 学 学 报 Vo l. 27　No. 5 2005年 10 月 　　　　　　　Jou rnal of Chongqing J ianzhu U n iversity　　 　　　　　 O ct. 2005 Logistic模型在上市公司信用风险评价中的应用 傅 　强 , 　李永涛 (重庆大学 　经济与工商管理学院 , 重庆 　400044) 摘要 :分析了上市公司信用风险的成因 ,通过对上市公司年报数据的处理 ,建立了上市公司信 用情况的 logistic模型 ,该模型中嵌入的利息保障倍数和存货周转率是上市公司信用的关键决 定指标 ,利用该模型可以对上市公司一年后的信用状况进行评估 。 关键词 :信用风险; 上市公司 ; logistic模型 中图分类号 : F832. 4 文献标识码 : A 文章编号 : 1006 - 7329 (2005) 05 - 0 113 - 04 Im plica tion of L og istic M odel in L isted Com pan ies’Cred it R isk Eva lua tion FU Q iang, L I Yong - tao (Co llege of Econom ics and Bu siness A dm in istration, Chongqing U n iversity, Chongqing 400044 , P. R. Ch ina) A b stract: Th is p ap er analyze s the cau se s that con tribu te to listed comp an ie s’credit risk , and then form u late s a logistic model of listed comp an ie s’credit in wh ich the in tere st rate safeguard m u ltip lier and tu rnover rate of in ven tory are taken a s key indice s through hand ling the data of the comp an ie s’annual reports. The listed comp a n ie s’credit after one year of op eration can be evaluated by u sing th is model. Keywords: credit risk; listed comp an ie s; logistic model 信用风险又称违约风险 ,是指借款人 、证券发行人或交易对方因种种原因不愿或无力履行合同条件 而构成违约 ,致使银行 、投资者或交易对方遭受损失的可能性 [ 1 ] 。信用风险广泛存在于经济个体之间 的交往中。商业交易中充满了信用风险 ,资本市场中投资者和监管部门面临着上市公司的信用风险 ,商 业银行面对着个人 、企业的信用风险 。信用风险的广泛存在增加了交易成本 ,制约了企业尤其是中小企 业的发展 ,阻碍了金融市场向高级阶段发展 ,进而严重阻碍了市场经济的完善 。 具体到上市公司 ,是指上市公司在与其他组织 、个人交易 , 以及为维持或扩大经营而从银行贷款 、向 其他企业借债和发行证券融资过程中存在的拖欠账款 、不还债和圈钱等失信行为 。即使在高度发达的 市场经济国家 ,失信事件也时常发生 , 比如安然会计丑闻、世界通信丑闻等 。我国的上市公司大多数是 从国有企业脱胎而来的 ,与成熟市场经济国家的公司相比,在公司治理机制上存在着先天性的缺陷[ 2 ] 。 而与上市公司利益攸关的各方 , 由于追求自身经济效益最大化的动机的驱使 ,进一步加剧了信用风险的 严重性 。银广厦事件 、成都红光