太阳能切割钢丝行业分析资料.pdfVIP

[table_main] 公司深度研究报告 2010 年 09 月27 日 公司深度研究 [table_research] 新能源 研究员： 高利 恒星科技(002132.SZ)/18.40 元 太阳能切割钢丝全面布局，基本面发生重大变化 联系人： 李大军 Tel ： 010 Email ： lidj@ [table_investrank] 独到见解 投资评级 投资评级： 不评级 切割钢丝是太阳能硅片生产过程中第二大消耗品，仅次于硅材料。切割钢丝国 评级变动： 不评级 内市场容量为 30 亿元左右，预测行业复合增长 15%以上。国内需求现在为 3 万吨左右，基本为外商控制。恒星科技进入太阳能硅片切割钢丝领域，新业务促 [table_data] 公司基本数据 进公司基本面发生重大变化。 总股本(万股) 26993 投资要点 流通 A 股/B 股 (万股) 10958/0 资产负债率(%) 49.59 1、公司新进入太阳能硅片切割钢丝领域，中国厂商复合增长率可达 100%以上， 预计切割钢丝业务 2011 年可贡献 0.36 元，按 40 倍 PE 计算，价值 14 元。 每股净资产 (元) 3.50 市盈率(倍) 55.76  切割钢丝为耗材，市场较大，2010 年为 30 亿元，行业增长率 15%左右。 市净率(倍) 5.61  行业长期被外商控制，有较高技术壁垒，毛利率 40%-60% 。 12 个月内最高/最低价 22.0/9.7  中国厂商机会在于抓住外商的服务弱势环节，替代外商市场。